【中華百科全書●經濟●資本邊際效率】
<P align=center><STRONG><FONT size=5>【<FONT color=red>中華百科全書●經濟●資本邊際效率</FONT>】</FONT></STRONG></P> <P><STRONG>資本邊際效率與利率水準，是凱恩斯分析投資函數的兩個重要工具。</STRONG></P><P><STRONG></STRONG> </P>
<P><STRONG>凱恩斯認為如果資本的邊際效率固定，則投資支出為利率水準的反函數；</STRONG></P>
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<P><STRONG>如果利率水準不變，則投資支出與資本的邊際效率呈相同方向的變動。</STRONG></P>
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<P><STRONG>資本邊際效率，是指一個貼現率，一個足以使資本財預期收益之現值，等於該項資本財供給價格的折扣率，此一折扣率，又稱為成本收益率，或預期收益率。</STRONG></P>
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<P><STRONG>茲以下列的公式及符號，解釋資本邊際效率之意義：（方程式1）式中S表示資本財的供給價格，R1、R2、R3、…、Rn分別代表資本財第一、二、三…n年之預期淨收益，n代表資本財的使用年限，因為S為已知，資本財的預期淨收益也可以估測，因此可由方程式中求得一實數解r，r即資本的邊際效率，此一折扣率r也可以說是企業家主觀的認為此一資本財的獲利能力。</STRONG></P>
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<P><STRONG>但是事實上市場所用以計算現值的是市場的利率水準i，故資本財的需求價格可以下式表示：（方程式2）比較這兩個式子，不難看出；</STRONG></P>
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<P><STRONG>如果一、r＞i，資本財的需求價格大於供給價格，企業家預期收益大於出借資金之利息收入，故投資較有利。</STRONG></P>
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<P><STRONG>反之，如果二、r＜i，則資本財的需求價格小於供給價格，此時將資金用於投資預期之報酬低於出借資金之利息收入，因此投資較不利。</STRONG></P>
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<P><STRONG>資本的邊際效率受那些因素影響呢？</STRONG></P>
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<P><STRONG>諸如社會現有資本量、物價水準及生產技術水準。</STRONG></P>
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<P><STRONG>假設生產技術水準不斷進步，社會現有資本量又無法滿足生產的需要，並且物價水準極高則資本財的預期淨收益會增加，資本的邊際效率會提高。</STRONG></P>
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<P><STRONG>反之，社會資本存量過剩，物價水準低，生產技術進步緩慢，則資本財之預期淨收益降低，資本的邊際效率也因之下降。</STRONG></P>
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<P><STRONG>短期內，社會現有資本量、物價水準及生產技術水準大抵不會有什麼變化，因此資本的邊際效率可視為固定。</STRONG></P>
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<P><STRONG>則投資支出將隨利率水準而變動，利率水準愈高，則投資愈不利；</STRONG></P>
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<P><STRONG>利率水準愈低，則投資愈有利。</STRONG></P>
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<P><STRONG>但假定利率水準不變，而資本的邊際效率提高，此時投資量將增加，相反地，如果利率水準不變，資本的邊際效率降低，則投資量將減少。</STRONG></P>
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<P><STRONG>（曹玉芬）</STRONG></P>
<P><STRONG></STRONG> </P>引用：http://ap6.pccu.edu.tw/Encyclopedia/data.asp?id=9429
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